Oficialii Rezervei Federale se gandesc daca vor trebui sa majoreze din nou ratele dobanzilor pentru a raci economia si pentru a se asigura ca inflatia rapida se va estompa complet, iar minutele de la intalnirea lor de la inceputul acestei luni au stabilit contururile acestei dezbateri. „Participantii au remarcat ca o inasprire suplimentara a politicii monetare ar fi adecvata daca informatiile primite ar indica faptul ca progresul catre obiectivul de inflatie al comitetului este insuficient”, conform procesului verbal al bancii centrale din 31 octombrie-1 noiembrie, care au fost eliberate.
Oficialii Fed au considerat ca „datele care vor veni in lunile urmatoare ar ajuta la clarificarea in ce masura continua procesul de dezinflatie”.
Bancherii centrali au votat pentru a lasa ratele dobanzilor neschimbate intr-un interval de 5,25 pana la 5,5% la intalnirea lor de la inceputul acestei luni, permitandu-si mai mult timp pentru a evalua daca miscarile lor substantiale ale ratelor de pana acum afecteaza cererea.
Wall Street este foarte concentrat pe ceea ce vor face oficialii in continuare. Factorii politici de la Fed au prezis inca o miscare a ratei din 2023 in momentul previziunilor lor economice din septembrie, dar investitorii cred ca sunt putine sanse sa majoreze ratele la ultima lor intalnire a anului din 12-13 decembrie. Procesul-verbal de marti ar putea contribui la cresterea asteptarii unei pauze prelungite, deoarece au sugerat ca oficialii intentionau sa urmareasca modul in care s-a conturat economia pe parcursul „lunilor”.
Observatorii Fed incearca acum sa-si dea seama daca oficialii au terminat definitiv de majorarea ratelor dobanzilor si, daca da, cand este probabil sa inceapa sa le reduca. Factorii politici vor publica un nou set de previziuni economice trimestriale la incheierea reuniunii lor din decembrie. Acestea, impreuna cu observatiile presedintelui Fed, Jerome H. Powell, ar putea oferi indicii importante despre viitor.
Incepand cu septembrie, factorii de decizie se asteptau sa scada ratele inainte de sfarsitul anului 2024. Daca aceasta prognoza se mentine si domnul Powell sugereaza ca factorii de decizie politica nu sunt dornici sa majoreze din nou dobanzile, investitorii isi pot indrepta toata atentia asupra cat de curand vor avea loc reducerile ratelor. Incepand de acum, preturile pietei sugereaza ca Wall Street se asteapta ca factorii de decizie sa inceapa sa scada ratele dobanzilor la un moment dat in prima jumatate a anului 2024.
Dar daca oficialii Fed folosesc proiectiile economice din decembrie pentru a prezice ca ratele ar putea ramane mai ridicate pentru mai mult timp – sau daca domnul Powell sugereaza ca o crestere a ratei de anul viitor ramane ferm pe masa – ar putea mentine cel putin putin vie posibilitatea de mai multe actiuni. Mai multi bancheri centrali au spus clar in ultimele saptamani ca nu sunt siguri ca au terminat de majorat ratele dobanzilor.
„Nu as elimina intarirea suplimentara de pe masa”, a declarat Susan Collins, presedintele Bancii Rezervei Federale din Boston, intr-un interviu la CNBC saptamana trecuta.
Minutele de la reuniunea Fed din noiembrie au evidentiat modul in care factorii de decizie se gandesc la perspective. In timp ce oficialii au vrut sa se asigure ca racesc economia suficient pentru a se asigura ca inflatia va reveni la obiectivul lor de 2% in timp util, ei au vrut, de asemenea, sa evite exagerarea prin cresterea prea mare a ratelor si riscand o recesiune dureroasa.
Oficialii Fed au considerat ca „odata cu atitudinea politicii monetare pe un teritoriu restrictiv, riscurile pentru atingerea obiectivelor comitetului au devenit mai ambele”, se arata in procesul-verbal, desi „majoritatea participantilor au continuat sa vada riscuri in crestere pentru inflatie”.
Inflatia indicelui preturilor de consum a scazut la 3,2 la suta in octombrie, in scadere de la un varf de peste 9 la suta in vara anului 2022. Chiar si asa, oficialii sunt ingrijorati ca s-ar putea dovedi dificil sa lupte cu inflatia in restul drumului inapoi la normal.
Oficialii Fed isi definesc tinta de inflatie folosind o masura separata, dar conexa, indicele cheltuielilor de consum personal, care apare cu mai multa intarziere. Cifrele PCE din octombrie sunt stabilite pentru a fi publicate pe 30 noiembrie.
Oficialii Fed au urmarit cu atentie puterea pietei muncii si a economiei in timp ce incearca sa-si dea seama daca este probabil ca inflatia sa fie pe deplin sub control. Daca economia pastreaza prea multa energie – cu consumatorii care cheltuiesc liber si intreprinderile care cauta muncitori – companiile pot continua sa creasca preturile mai rapid decat de obicei.
De la ultima lor intalnire, Fed a primit cateva stiri pozitive in acest sens. In timp ce angajatorii au continuat sa angajeze in octombrie, au facut acest lucru intr-un ritm mult mai lent: au angajat doar 150.000 de lucratori, iar cifrele anterioare de angajare au fost revizuite mai mici.
Procesul-verbal sugereaza ca factorii de decizie politica urmaresc semne ca „pietele muncii ating un echilibru mai bun intre cerere si oferta”.
